Fundamental Taiwan Equity Report｜台股研究報告
鴻海 (2317) · Generated 2026-05-20 21:57 · Data: FinMind + TWSE
Investment Summary｜投資摘要
閱讀重點：先看成長、獲利、估值與風險是否形成一致的投資判斷。
鴻海 最新年度營收為 NT$8.10T，年成長 18.1%；EBITDA margin 為 4.4%，淨利率為 2.7%。若這些指標同步改善，代表成長與獲利品質同時存在；若估值倍數也偏高，則需要確認市場是否已充分反映成長預期。
Company Overview｜公司概覽
閱讀重點：確認公司名稱、產業分類、交易市場與資料來源。
| Item | Value |
|---|---|
| Company | 鴻海 |
| Stock ID | 2317 |
| Industry | 其他電子業 |
| Market | twse |
| Latest Price Date | 2026-05-19 |
Financial Performance｜財務表現
閱讀重點：看營收、營業利益、淨利與 EBITDA 是否同步改善。
| Year | Revenue | Revenue Growth | Operating Income | EBITDA | EBITDA Margin | Net Income | Net Margin | FCF |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 | NT$6.63T | N/A | NT$1737.9億 | NT$2502.5億 | 3.8% | NT$1510.7億 | 2.3% | NT$117.7億 |
| 2023 | NT$6.16T | ▼ -7.0% | NT$1665.3億 | NT$2509.3億 | 4.1% | NT$1547.9億 | 2.5% | NT$3338.1億 |
| 2024 | NT$6.86T | ▲ 11.3% | NT$2006.1億 | NT$2884.9億 | 4.2% | NT$1716.8億 | 2.5% | NT$296.9億 |
| 2025 | NT$8.10T | ▲ 18.1% | NT$2592.2億 | NT$3569.8億 | 4.4% | NT$2150.3億 | 2.7% | NT$530.9億 |
| 2026 | NT$2.12T | ▼ -73.8% | NT$756.5億 | NT$1024.5億 | 4.8% | NT$569.6億 | 2.7% | NT$-325.6億 |
Fundamental Charts｜基本面圖表
閱讀重點：用視覺化快速確認營收、獲利率、自由現金流和同業相對位置。
Revenue by Year
EBITDA Margin by Year
Free Cash Flow by Year
Peer Revenue Growth
Peer EBITDA Margin
Revenue Growth｜營收成長
閱讀重點：判斷公司規模是否擴大，並注意成長是否連續。
Profitability｜獲利能力
閱讀重點：看營業利益率、淨利率與 EBITDA margin 是否維持高品質。
Cash Flow and Balance Sheet｜現金流與資產負債表
閱讀重點：確認營業現金流、資本支出、現金與負債壓力。
| Metric | Value |
|---|---|
| Operating Cash Flow | NT$2268.5億 |
| Capital Expenditure | NT$-1737.6億 |
| Free Cash Flow | NT$530.9億 |
| Cash and Equivalents | NT$9863.2億 |
| Total Assets | NT$5.23T |
| Equity | NT$1.78T |
| Estimated Liabilities | NT$3.45T |
Peer Comparison｜同業比較
閱讀重點：把目標公司和台股同業放在一起比較成長、利潤與估值。
| Ticker | Name | Year | Revenue | Revenue Growth | EBITDA Margin | PER | PBR | EV/EBITDA Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2317 | 鴻海 | 2025 | NT$8.10T | ▲ 18.1% | 4.4% | 17.05 | 1.89 | 16.33 |
| 2382 | 廣達 | 2025 | NT$2.12T | ▲ 50.5% | 4.7% | 14.58 | 5.39 | 24.36 |
| 3231 | 緯創 | 2025 | NT$2.19T | ▲ 108.4% | 4.2% | 13.29 | 2.22 | 17.50 |
| 6669 | 緯穎 | 2025 | NT$9506.6億 | ▲ 163.7% | 7.0% | 16.46 | 6.51 | 17.02 |
| 2356 | 英業達 | 2025 | NT$6911.9億 | ▲ 7.0% | 2.5% | 19.54 | 2.51 | 26.01 |
Valuation｜估值
閱讀重點：用 PER、PBR 與估算 EV/EBITDA 判斷市場定價是否偏高或偏低。
目前 PER 為 17.05x、PBR 為 1.89x，估算 EV/EBITDA 約 16.33x。台股版 EV/EBITDA 是近似值，適合比較方向，不應視為精確交易倍數。
Monthly Revenue Trend｜月營收趨勢
閱讀重點：用最近月營收檢查成長動能是否延續。
| Month | Revenue |
|---|---|
| 2025-12-01 | NT$8442.8億 |
| 2026-01-01 | NT$8628.6億 |
| 2026-02-01 | NT$7300.4億 |
| 2026-03-01 | NT$5958.1億 |
| 2026-04-01 | NT$8037.4億 |
| 2026-05-01 | NT$8321.0億 |
最近月營收：2026-05-01，NT$8321.0億；若可取得去年同月資料，YoY 為 29.7%。
Institutional Flow｜法人籌碼
閱讀重點：觀察外資、投信、自營商買賣是否支持短期市場情緒。
| Investor | Recent Net Buy/Sell |
|---|---|
| Dealer_Hedging | ▼ -2,662,229 股 |
| Dealer_self | ▼ -5,363,760 股 |
| Foreign_Dealer_Self | 0 股 |
| Foreign_Investor | ▲ 146,103,085 股 |
| Investment_Trust | ▼ -17,751,827 股 |
Risks｜風險
閱讀重點：列出可能讓營收、利潤或估值不如預期的因素。
- 先進製程資本支出高，若需求放緩，折舊與產能利用率會壓縮利潤。
- AI、HPC 與手機需求循環可能造成季度營收波動。
- 地緣政治、出口管制與海外設廠成本會影響長期估值折價或溢價。
- 本報告使用估算 EV/EBITDA；台股資料未直接提供完整 enterprise value，需以 PBR 與帳面權益近似市場價值。
Data Notes｜資料註記
閱讀重點：確認資料來源、計算方式與限制，避免把估算值當成精確財報數字。
資料來源為 FinMind 與 TWSE OpenAPI。年度損益數字由季度資料加總；現金流與資產負債表使用最新年度或最新期末資料。EV/EBITDA 使用 PBR × 帳面權益近似市值，再加估算負債、扣除現金，僅供相對比較。技術分析與觀察價格帶另見 Technical Taiwan Report。